Che cos’è l’EU Inc. e perché nasce

L’EU Inc. non è ancora una società commerciale disponibile. Si tratta di una nuova forma giuridica paneuropea proposta dalla Commissione Europea come “ventottesimo regime” societario: un quadro normativo armonizzato che si aggiunge — senza sostituire — ai 27 ordinamenti nazionali degli Stati membri.

Formalmente, la proposta è contenuta nel Regolamento COM(2026) 321 del 18 marzo 2026, presentato dalla Commissione presieduta da Ursula von der Leyen e promosso dal Commissario al Mercato interno Michael McGrath. L’iniziativa era attesa: il cosiddetto “28° regime” era già stato raccomandato nel Rapporto Letta sul mercato interno e nel Rapporto Draghi sulla competitività europea (2024), ed è parte della “Bussola della Competitività” della Commissione 2024–2029.

Il progetto raccoglie il sostegno di numerosi esponenti dell’ecosistema startup europeo: tra i promotori della petizione che ne ha anticipato la nascita figurano Andreas Klinger e Susanne Knoll, con il supporto di investitori come Niklas Zennström (fondatore di Skype) e Patrick Collison (fondatore di Stripe). Il Parlamento europeo aveva già espresso il suo orientamento favorevole il 20 gennaio 2026, con una risoluzione approvata con 492 voti a favore, 144 contrari e 28 astensioni.

Cosa prevede la proposta: le caratteristiche principali

La proposta di Regolamento disegna un modello societario integralmente digitale, pensato per ridurre i costi di accesso al mercato unico. Ecco le caratteristiche fondamentali.

L’impatto economico atteso

L’analisi d’impatto della Commissione stima che, nei primi dieci anni dall’entrata in vigore, potrebbero nascere circa 300.000 imprese EU Inc., con risparmi cumulati per le imprese compre tra 328 e 440 milioni di euro, derivanti principalmente dalla riduzione di formalità burocratiche e dalla digitalizzazione delle procedure. Sul fronte del gap con gli USA, si ricorda che tra il 2013 e il 2022 l’Europa ha ricevuto circa 1.400 miliardi di dollari in meno di investimenti venture capital rispetto agli Stati Uniti: l’EU Inc. punta esplicitamente a ridurre questo divario.

L’iter legislativo: a che punto siamo

La proposta COM(2026) 321 avvia la procedura legislativa ordinaria (ex codecisione, art. 294 TFUE), che richiede l’accordo sia del Parlamento europeo sia del Consiglio dell’Unione europea. La base giuridica scelta è l’art. 114 TFUE (ravvicinamento delle legislazioni per il mercato interno), che consente il voto a maggioranza qualificata in Consiglio — nessuno Stato ha potere di veto individuale.

«La proposta è solo l’inizio del processo legislativo europeo. Il testo potrà essere modificato in modo significativo nel corso dei prossimi mesi. Solo al termine di tale processo sarà possibile valutare tempi e modalità di effettiva entrata in vigore, verosimilmente non prima del 2027.» — Assolombarda, nota di analisi, marzo 2026

EU Inc. a confronto con le forme societarie esistenti

L’EU Inc. non nasce nel vuoto: si misura con strumenti già esistenti, ciascuno con limiti rilevanti per le imprese innovative.

Il confronto evidenzia che l’EU Inc. punta a colmare un vuoto reale: la Societas Europaea è troppo complessa e costosa per le startup; le forme nazionali limitano l’operatività transfrontaliera; la Delaware LLC attrae le imprese fuori dall’ecosistema europeo. L’EU Inc. ambisce a essere il “Delaware dell’Europa” — una forma giuridica unica, digitale e accessibile.

Le criticità: aspetti giuridici, fiscali e sociali

L’entusiasmo non cancella le incognite. L’EU Inc. affronta resistenze su più fronti, che potrebbero modificare significativamente il testo finale del Regolamento.

Il nodo fiscale

La proposta armonizza il diritto societario, ma non tocca la fiscalità. Un’EU Inc. con dipendenti in sei Stati membri affronta ancora sei regimi tributari diversi. In particolare, lo schema EU-ESOP di tassazione differita sulle stock option — sebbene innovativo — potrebbe scontrarsi con le prerogative fiscali degli Stati durante la negoziazione, poiché la materia tributaria richiede l’unanimità in Consiglio.

I diritti dei lavoratori

La Confederazione Europea dei Sindacati (ETUC) ha criticamente contestato che la proposta non contempla misure rafforzate di codeterminazione dei lavoratori e si limita a rinviare al diritto nazionale del lavoro vigente. Il rischio denunciato è che l’EU Inc. possa essere usata per “forum shopping” verso giurisdizioni con protezioni sociali inferiori.

L’opposizione delle professioni notarili

Le associazioni di categoria dei notai — in particolare in Austria e Germania — si oppongono all’eliminazione dell’intervento notarile obbligatorio. Prima ancora del lancio ufficiale della proposta, queste corporazioni avevano tentato di indebolirne i contenuti nelle fasi di consultazione. L’impatto economico per la categoria è diretto: la digitalizzazione delle procedure toglie un mercato storico.

Le opposizioni politiche

In sede parlamentare, i gruppi sovranisti (Rassemblement National, Fidesz, AfD) hanno votato contro la risoluzione di gennaio 2026, invocando la “perdita di sovranità” nazionale. Per converso, alcuni Stati — tra cui Italia e Francia — spingono affinché il Regolamento includa anche misure di armonizzazione fiscale e di tutela del lavoro, estendendo così l’ambito della proposta.

Cosa cambia per imprenditori e startup in Italia

Per le imprese italiane, l’EU Inc. potrebbe rappresentare un’opportunità significativa, a condizione che il Regolamento venga effettivamente approvato nella sua forma ambiziosa.

Oggi, un imprenditore italiano che vuole operare su scala europea deve costituire filiali in ciascun Paese target — con costi, tempi e adempimenti burocratici moltiplicati per 27. Con l’EU Inc., la medesima impresa potrebbe essere costituita in Italia (o in qualsiasi altro Stato membro) e operare contestualmente in Germania, Francia, Spagna e negli altri Paesi UE senza ulteriori registrazioni locali.

Particolarmente rilevante è lo strumento EU-ESOP per le startup in fase di crescita: le stock option per i dipendenti rappresentano oggi uno dei nodi più spinosi della competitività italiana nel settore tecnologico, anche per la disomogeneità delle regole fiscali rispetto agli standard anglosassoni. Un piano europeo armonizzato, con tassazione al realizzo, potrebbe cambiare le regole del gioco.

Dal lato degli investitori, l’eliminazione degli intermediari notarili obbligatori nei round di finanziamento ridurrebbe i costi di transazione e renderebbe il mercato italiano più attraente per fondi venture capital stranieri, abituati ai modelli anglosassoni dove la cessione di quote avviene senza atto notarile.

Conclusioni e prospettive

L’EU Inc. è una riforma ambiziosa, probabilmente la più significativa nel diritto societario europeo degli ultimi vent’anni. Se approvata nella sua forma attuale, cambierà strutturalmente le modalità di fare impresa in Europa, riducendo la frammentazione che oggi penalizza le startup italiane ed europee rispetto ai competitor statunitensi e asiatici.

Tuttavia, la strada è ancora lunga. Il processo di trilogue può produrre un testo molto diverso dalla proposta originale — in meglio o in peggio. I nodi da sciogliere sono reali: armonizzazione fiscale (assente dalla proposta), tutele lavoristiche, operatività dei registri nazionali, ruolo dei notai. La data di applicazione concreta — realisticamente fine 2027 nel migliore dei casi — lascia tempo per osservare l’evoluzione del negoziato.

Per lo Studio Legale Giaquinto, che assiste imprese e startup nelle loro fasi di costituzione e crescita, l’EU Inc. è già oggi un tema su cui prepararsi: conoscere la proposta, seguire l’iter legislativo e valutarne le implicazioni concrete è il primo passo per accompagnare al meglio i propri clienti quando il quadro normativo sarà definitivo.